最大OI集結區實例

先來看看，2019年3月選擇權當時近月契約報價畫面；見下圖，每一個商品(買權、賣權)的履約價都會有人買、有人賣(買方、賣方)，即會有其成交量與未平倉量。圖中，履約價10,500的買權，未平倉量是28,543口；履約價10,000的賣權，未平倉量為31,394口；所以在這一天，近月契約選擇權最大OI集結區在10000～10500，以此類推。

★當日的未平倉量與成交量為收盤後數據；故實務運用則以"前一個交易日"的未平倉量為數據基準。

選擇權較期貨的特別之處

交易期貨商品，無論多單或空單，多空雙方皆以保證金交易。所以，期貨市場的未平倉量是多空對家所留倉的數量，可觀察市場熱絡度。

選擇權則是因商品非線性的特性、履約價序列，以及交易標準四式，買方付權利金、賣方準備保證金的遊戲規則，使得選擇權市場的未平倉量，透露選擇權市場細微的含意。

選擇權近月契約最大未平倉量重點

觀察選擇權最大OI集結區的重點有三：

一、追蹤近月的最大OI集結區

實際運用，由於臺指選擇權契約月結算為標的商品加權指數的行情佈局軌跡，故以近月契約月的選擇權最大未平倉量做為觀察。

二、以賣方角度視之

由於賣方需準備保證金，所需的資金水位較買方高；所以，當交易人運用未平倉量時，以賣方的角度視之。即買權的未平倉量以Sell Call，不漲的概念視之。賣權的未平倉量，則以Sell Put，代表不跌為數據觀念。因此，買權的最大未平倉集結區為"壓力"，賣權的最大未平倉集結區為"支撐"。

三、每日收盤後檢視

由於未平倉量之數據揭露，屬收盤後資料，故選擇權最大未平倉集結區每日觀察紀錄如下實際範例所示，每日檢視區間移動狀況。一般狀況，支撐或壓力的上移，對於多方有利；支撐或壓力的下移，則需保守應對。

1. 買權履約價的最大未平倉為大盤指數的壓力。
2. 賣權履約價的最大未平倉為大盤指數的支撐。
3. 若買權履約價最大未平倉量移動至下一檔履約價，壓力下移。
4. 若賣權履約價最大未平倉量移動至下一檔履約價，支撐下移。

近年OI集結區間的走勢與突破

由於最大OI集結區所追蹤的數據是近月契約，因此，結算換約，亦得跟隨著近月契約調整做資料蒐集。觀察選擇權最大OI集結區，大盤指數走勢區間，大多時間介於選擇權最大OI集結區間遊走。若有特殊狀況，當月選擇權契約的最大OI集結區遭遇加權指數往上慣破Call最大OI集結區，或往下殺破Put最大OI集結區，即表示賣方的壓力與支撐遭遇突破，容易引發市場俗稱的「倒莊行情」；則當月契約的短線具有籌碼重整的意味，亦具備中長線行情多空走勢的宣示意義。

★「倒莊行情」

選擇權市場中，買方付權利金、賣方收權利金，但須準備保證金，因而俗稱買方為閒家，賣方為莊家。倒莊行情即為說某個價位被跌破或者突破，引起賣方搶補倉的現象；在此，某個價位指的即為選擇權最大OI集結區。

實例－支撐上移、慣破倒莊、壓力上移...

見圖2019農曆年後，2/11指數行情推升至今呈現高檔震盪，其過程的OI處，除了2月契約於農曆年前展現支撐力道，長假過後，則呈現緩推升的現象，於實際盤面解說。(表格有詳細數字)

★★支撐上移

2019/2/18，Put最大OI集結區由9900上移至10000，支撐上移。

★★慣破倒莊

2019/2/20，2月契約結算日當天，慣破Call最大OI集結區10200。多方拉高結算，亦展現多方掌握盤局的企圖心。

★★壓力上移

上表格中的3月契約，2/26盤中突破Call最大OI集結區10400，指數最高來到10416而後呈現高檔震盪；至3/4，Call最大OI集結區上移至10500，壓力上移。

此為數據當中之一跡象，搭配其他數據條件運用，加強信念把握度。