舉例來說,唐先生花97萬的交易價金進行ELN的交易(如下表),期初的連結標的─台積電股價58元。只要交易到期時股價不低於履約價50元(期初股價之86.2%),2個月後可以拿回100萬,換成年報酬率可達18.6%。

可是當股價下跌超過期初股價的86.2%來到45元時,到期拿回的金額等於用100萬、以股價50元購得的台積電股數再乘上期末股價45元,總共90萬元,反而損失7萬元。

 
交 易 條 款
交易標的:台積電普通股 契約本金:1,000,000 交易價金:970,000
交易日台積電價格:58元 履約價格:50元 契約期間:60天
履約股數:20,000股 交割方式:現金結算  
報 酬 計 算

股價
Put Option是否會被履約 唐先生拿回金額 損益
>=50元 $1,000,000[=契約本金] 賺取$30,000
<50元 48.5元
$970,000[=契約本金/履約價格*到期時連結標之市場價格 = 1,000,000/50*48.5) ] 損益兩平0
45元 $900,000 [算式同上= 1,000,000/50*45 ] 損失$70,000